券商融资10万一天利息（股票融资成本）

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一、券商融资10万一天利息

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2. 电子2020Q4的超配比例下降1.07个百分点，超配比例为近6个季度以来的最低值。

3. 估值水平：11月20日，恒指预测PE彭博一致预期为13.5倍，处于2005年7月以来的中位数和3/4分位数之间；恒生国指预测PE为10.0倍，处于2005年7月以来的中位数附近。

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健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分券商融资10万一天利息调动公司员工的积极性。

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动力煤价格强势有望持续至2021年4月我们统计32个省会城市的最低、最高气温的平均值，12月以来有29个城市平均气温较低，多较去年同期低5-10℃；另外，据国家气候中心与水利部信息中心针对今冬明春全国气候趋势预测，需特别注意隆冬21年1月可能出现大范围强低温雨雪过程。

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总体看，我们认为本次考核目标侧重于并购后的营收与利润，这也符合公司一贯的外延并购发展战略。

各业务板块新签合同稳定，土地储备充足且优质。

公司财务状况良好，经营范围增加“从事投资活动”或打开新空间。

其中，归母净利润增速低于收入增速，主要为期间费用率上升、以券商融资10万一天利息及永续债付息使少数股东损益同比+9.3%所致。

三季度股票指数基金共募集380亿元，使得今年以来股票指数基金合计募集近千亿。

仓位正向变化方面，外资和公募基金选择行业相同的是电气设备、非银和汽车，但是外资给予的权重更为分散。

估值类因子中，EP因子与BP因子表现分化，BP在各行业中均表现为价值效应。

重仓股中，前十只股票持股市值占全部重仓股持仓市值的比重上升至29.6%，上升2.3个百分点；券商融资10万一天利息占主动型基金的全部持股市值的比重下降至13.12%，下降1.43个百分点。

“人效指标”以激励对象考核年度所在的业务部门的人效进行评定，要求激励对象所在业务部门的人效相对上一会计年度实现正增长，体现出公司对部门运营效率的重视。

沪深港通2020年再创新高，2021年持续扩容。

涨跌停制度实施前后，股票当日最大收益率达到10%的“涨停”事件有完全不同的累计异常收益曲线，实施后呈显著持续的负向收益，实施前则不存在，涨停板的存在的确加剧了触板股票的过度反应，这一现象我们在科创板股票中也得到了验证。

成交持仓情况标的行情：今日沪深30券商融资10万一天利息0股指收盘于5022.24点，涨跌幅为-43.68点，成交量为139.90亿手。

二、股票融资成本

本次交易总价约35.1亿港币，折合首钢资源每股股价约2.4港币，较1月15日1.86港币的收盘价溢价约29%，交易价对应首钢资源2020eP/B约0.8x。

因此，我们连续回顾基金公司作为一个整体过去几年的持仓或者重仓，籍此可以了解作为主力机构投资者之一的公募基金的投资风格的差异从横向来看，以及投资风格的变迁从纵向来看。

基金发行迎来开门红，市场对后续基金发行延续相对乐观的观点。

3从融券余额规模来看，除3只中证500ETF外，其他ETF融券余额均较低股票融资成本，融券余额超过5个亿的ETF基金仅有4只。

两市成交额7937.92亿，量能略有下降。

三季度仅行业指数基金获资金净流入，宽基和主题继续净流出。

ROE因子在60天的持仓期下，IC均值为0.0170，IR为0.1406，银行、食品饮料、家用电器、汽车、建筑材料、国防军工及医药生物行业的ROE因子IC相对较高。

风险提示：股票市场波动风险，基股票融资成本金产品风格切换风险，基金公司投研体系变动风险，基金公司投资风格变换风险，基金换仓频率过高风险等周度量化讨论：有息负债率具有优秀的“排雷”作用企业的负债按照是否需要资金成本可以划分为两大类，有息负债和营运负债。

量化复合策略由于受到量化CTA各周期子策略收益回升带动，本月整体表现不错。

PCR分析从PCRatio来看，期权主力合约成交量PCR为49.90%，持仓量PCR为70.01%。

二级市场：周五三板成指收于1,016.40点，全周涨幅-0.39%；三板做市收于1,093.72点，全周涨幅为0.09%。

动量因股票融资成本子收益表现持续强势。

中国证监会与新加坡金管局近日就深化中新证券期货市场务实合作，以及资本市场支持绿色可持续发展等议题达成共识。

▍港股ETF、黄金ETF是ETF融资交易主力品种：1从两融规模来看，截止2020年11月，ETF两融余额1848亿元，较上月上升3.4%，其中融资余额1682亿元，融券余额166亿元。

波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为18.64%，相比于前一交易日变动了-2.03%，同期限历史波动率为16.24%，相比于前一交易日变动了0.41%。

市场情绪：中长期指标筑底回升，市场修复行情趋势正在边股票融资成本际加速。

上周发审委审核20家首发企业，通过19家，通过率95%。

我们认为，此次回购和其为之服务的股权激励计划共同提升公司业绩稳定性，展现公司对于未来业绩信心。

过去一个月，美国大选不确定性逐步消除和疫苗取得重大突破驱动市场出现较明显的短期板块轮换，上涨板块由信息科技、医疗保健等疫情受益板块，转向金融、能源和材料等受益于经济复苏的板块。

总体情况宏股票融资成本观流动性：1.上周逆回购净投放2200亿元，净投放规模继续增加，MLF没有操作；2.市场利率方面，DR007和R007进一步上升至2.22%和2.36%；3.人民币相对美元进一步升值。

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此外，得益于土地储备资源充足2020年上半年末可售货值对2020年销售目标覆盖倍数为3.2倍，我们预计公司2021年销售额将实现两位数增长。

公司层面，业绩考核包括二类：1若以2020年为基准，剔除股权激励费用影响，2021-2023年合并营收、净利润增速均不低于25%/56%/95%，则解除限售系数达到100%；2若以2020年为基准，剔除股权激励费用的影响，2021-2023年合并营收、净利润增速均不低于20%/45%/76%，则解除限售系数为80%。

黄金股票融资成本短期震荡为主，中长期牛市可期。

美国商务部网站当地时间18日发布公告称，美国商务部工业与安全局BIS将77个实体列入所谓的“实体清单”，其中大部分为中国企业、高校以及个人等，而借口是，这些实体存在所谓“违反美国国家安全或外交政策利益的行动”。

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