发表自话题：黄金股如何估值
这两天国际油价和黄金市场的价格波动成了抢眼的新闻头条。数据显示，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价22日比前一交易日上涨50.5美元，收于每盎司1738.3美元，涨幅为2.99％。而投资市场上，大多数分析师认为，黄金趋势性上涨的大方向不会改变，中期具备配置价值。
黄金上涨趋势已较为明确，黄金股票能有几许机会呢？
目前在A股市场上，有11家黄金类上市公司。据同花顺数据，截止4月23日已有6家公司公布了2019年年报。
从上表可以看到，园城黄金和西部黄金的数据相对突出，特别是园城黄金，营业利润和净利润同比增长都远远超过同业，西部黄金的营业收入同比增长最高，达到285.6%。
预报今年一季度业绩的黄金类上市公司目前有5家，正向业绩的只有两家，即山东黄金和银泰黄金。2019年年报业绩同比增长不错的西部黄金发生了“增亏”，公司的解释是：由于企业复产复工时间延迟，矿产金产销量小，导致一季度亏损。目前公司主要矿山已恢复正常生产。
首亏公司湖南黄金和中润资源也提出受疫情影响，主营业务利润减少；另外计提坏账准备较去年同期增长较大，以及有息负债形成财务费用较大等原因。
一季度预增的两家公司银泰黄金和山东黄金道出的原因也基本相似。银泰黄金表示，2020年一季度公司下属子公司继续保持了良好的发展态势，本期业绩增长主要得益于黄金价格同比上涨和青海大柴旦矿业有限公司投产带来利润的增加。
山东黄金表示：受世界主要经济体经济下行、全球范围货币宽松、美股暴跌等因素影响，避险需求下，2020年以来国际金价大幅度上涨。公司紧盯金价上涨的机会，适时组织黄金销售，2020年1季度自产黄金销售毛利增幅较大，利润同比实现较好增长。
同样经历了疫情，却结果不同，玄机何在？自是不言而喻。不过总的看来，黄金类上市公司的年报业绩还是不错的。
再来看黄金板块的估值，各家区别不小。以目前已经公布年报的6家来看，银泰黄金、中润资源、园城黄金、湖南黄金、紫金矿业的估值均在平均值上方，处于高位或较高位，而山东黄金、西部黄金则在平均估值的下方，这与各自的业绩似并不一致。如果想投资黄金股票，不可一概而论，需要对公司进行更全面的了解和把握。
兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师张忆东的观点也许可以参考，他认为长期来看，金价有希望挑战历史新高，正是中长期逢低买入的良机。但黄金股表现可能和黄金的表现并不一致，因为二者资产属性不同。黄金是避险资产，黄金股是风险资产，黄金股可能随股市下跌，且往往大幅领先于黄金上涨。
一句话，投资有风险，黄金涨得热闹，黄金股更费思量，切莫简单推断，见热点就上。
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