40 | 关于理财投资，你至少要知道这些

发表自话题：关于投资理财

今晚，会在我的保险咨询群里分享第三次讲课——“03.关于理财投资，你至少要知道这些”。

前两期的音频课文稿如下：

那么关于保险咨询群是什么？服务内容有哪些？见下图：

有投保需求或兴趣，加我，我会问些问题，然后加你进群，第一期3个月，提供免费的咨询和保险方案。

下面是正文：

01. 关于投资收益率的认知

首先，咱们说投资、理财，最关心的肯定是收益率。收益率，我个人定义分为三档：合格的收益率、优秀的收益率和危险的收益率。

我们聊收益率之前，得先清楚两样东西。一个是无风险利率，它一般是银行存款利率（比如一年期1.75%)或者国债利率，甚至以前还可以用余额宝收益替代（那时较高，现在也跌破3%了），它代表的是你做任何投资的机会成本；

另一个是通胀率，长期看，央行都是倾向于印更多的钱的，因此通胀不可避免，可以用CPI同比增速来模拟通胀，也可以用M2同比增速来模拟通胀，前者大概在3%左右，后者一般在10%以上，后者的增速只能用超一线城市的房价增速来匹配，因此我们一般用CPI。

好了，那当我谈收益率时，一个合格的收益率，它至少要大于等于无风险率和通胀率之和，这是底线。

而一个优秀的收益率，在上述基础上，还要加上一个东西，GDP增速。GDP是国民生产总值，代表了财富和生产力的增长水平，一个优秀的收益率，必须要超过GDP增速，在一般水准之上。也就是说，一个优秀的收益率要大于等于无风险利率+通胀率+GDP增速。

那么危险的收益率，就是比优秀的收益率还要高很多，这时候就要承受超额的波动了。

02. 资本三性和旁氏骗局

资本三性，很多人朗朗上口，它们是安全性、流动性、收益性，很多人也知道它们不可同时兼得，但这是为什么呢？

我们来推导一下，假如有个标的A，它同时具备安全性、流动性、收益性，那肯定大家会哄抢，供给有限，需求无限放大，供给远小于需求，标的A的价格会飙升，导致每个人买入成本飙升，从而导致收益率下降。简单一个推演，资本三性就不可兼得了。

那很多人，或者不了解这个理论，或者有侥幸心理，冒然投身到旁氏骗局里，典型的庞氏骗局就是今年大面积雷爆的P2P，它们的普遍特点是收益率奇高，远在10%以上。

比如给你许诺20%的回报率，拿了你的本金，前两年当然给你20%的回报了，用兑现的收益来吸引更多资金的投入，把池子不断做大，用后进场者的钱来回馈老客户。

其实你自己想想，每年给你20%，可他不返本啊。也就是只要他用各种方式把资金搓到足够大，比如10亿，那在5年内卷款逃跑，他就是净赚的。假设他在第三年逃跑，他就净赚了所有人本金的40%，刨去10%的成本，也有30%，而那个池子足有上亿之多。

庞氏融资的结局都是宿命式的，那就是一地鸡毛，泡沫破裂，所有参与者伤痕累累。它为什么是注定失败的，因为它竟企图兼具安全性、流动性和收益性，逆天而行，当诛。

03. 杠杆和平仓

阿基米德发现了浮力，也发明了杠杆，但没想过无数后人反被杠杆玩弄。

关于杠杆，记住一句话就够了：加杠杆，不能改变结果，但会加速过程。

比如我首付20%买房，那就是5倍杠杆（1/0.2）。但房价的变动，和我的杠杆无关，它是10万/平还是10万/平，注意了房价是涨是跌，和我满仓，毫无关系。

但只要风起于秋末，房价开始波动，它涨5%，因为我加了5倍杠杆，我就浮盈25%；反之，它跌了4%，我就浮亏20%，如果它跌20%，我的首付本金就跌光了，银行几乎就会没收我的房产。

因此，靠炒房暴富的人，都是靠新的杠杆覆盖旧的杠杆，在杠杆间翩翩起舞，他们必须靠房价的不断上涨为基础，甚至短期的震荡都会大出血，他们坚信房价长期上涨，就要短期输血借钱去堵窟窿。所以不要羡慕炒房暴富的人，他们对资源、借贷、杠杆、信念的调动，远超常人。

杠杆的对立面，就是平仓，比平仓更痛的，叫做强制平仓。

时光穿梭，来到2015年，股灾前夕，大牛市，散户疯狂涌入，有个关键词叫场外配资。

比如，阿杰看牛市大好，恨本金太少，只有2000的本，找配资组织，配了8000，当然是高息，但想到自己投资收益肯定更高，不禁美滋滋，这时候我就是5被杠杆，企图撬动地球。

谁知，阿杰一进场，大盘就开始下跌，不断下跌，跌了15%时，配资组织找到我，让我强行平仓，因为不能亏了他们的钱，他们的钱占总资金的80%，不允许跌到80%以下，因此必须在15%时就把

阿杰强平，留5%的空间来平仓滑点。而阿杰，不但亏了15%的本金，还要偿还高额的利息。

好了，和阿杰类似的还有无数人，他们的杠杆更高，于是大戏上演了，20倍杠杆的人强平，然后是19倍杠杆、18倍杠杆……3倍、2倍杠杆的人强平，不断挂低价格抛售，循环激爆，雪崩。

这就是失控的杠杆和平仓。

04.中西的平衡

人一辈子，是不可能不加杠杆的，也不可能不理财、不投资的，杠杆或者说借贷，是把一大笔消费支出摊薄到多个年头里去承担。

中国的儒是厌弃商的，士农工商，商从来是末流。我们又是农耕文明，储蓄是骨子里的基因，因为天威难测，明年的收成如何谁也不知，即使今年是大丰收，也要留点以备来年，储蓄是千百年来的根性。

而西方以海洋文明破局，航海、商业、股权、资本，都是一个体系里的精神，讲求契约精神和发债。英法百年战争，有种说法是比到最后看哪个发国债借到的钱多，谁就能打胜。因此借钱、信贷，是资本主义的核心，也是无限推动经济发展的原动力，当然也是经济周期下的双刃剑。

而我们，需要并取，我们要有储蓄的意识，也要有借贷的概念，合理平衡中西的精神。

牢记资本三性不可兼得，以合格的投资收益率为主要目标，合理借杠杆购买核心资产，随时保持有抵抗重大风险的能力。

然后么，无非是每天把自己的心情调整在轻度喜悦和轻度悲伤间，就行了。

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