发表自话题：分析ROA
一、 资产收益率ROA
我在很多场合见到学生问，“为什么我看到ROA的公式，有的用净利润，有的用EBIT，哪个是对的”。我们见到最多的公式是ROA=净利润/总资产，从而衍生出传统的杜邦分解，ROE=ROA*权益乘数=销售净利率*总资产周转率*权益乘数，这里边的ROA=净利润/总资产，ROE=净利润/权益。
我们要知道传统的杜邦分析有其局限性：计算总资产净利率的“净利润”和“总资产”不匹配，总资产为全部资产提供者享有，但是净利润只属于股东，资产=负债+所有者权益，那债权人的利息去哪里了？另外，传统的杜邦分析没有区分经营性活动和金融性活动。鉴于此，有了CPA财管里的管理用财报分析。
从区分经营活动和金融活动的思路出发，资产分为经营性的资产和金融性的资产，负债分为经营性的负债和金融性的负债，利润表要区分经营损益和金融损益。
二、 博迪《投资学》的分析，ROA=EBIT/资产总额
资产收益率（return on assets，ROA；等于EBIT/资产总额）和净资产收益率（等于净利润/权益总额），注意净资产收益率就是权益收益率ROE。
得出的结论和CPA财管中管理用财报的结论一致。
三、 朱叶《公司金融》的综合，很好
四、 总结
衡量ROA，净利润是不合理的，EBIT更合适，博迪投资学站在税前的角度，所以是EBIT/总资产，朱叶《公司金融》里的（11-13），是站在税后的角度，所以分子是EBIT（1-t）=净利润+I（1-t）。
标签组：[金融] [roa] [总资产周转率] [ebit]
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