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发表自话题：阿里旗下的贷款

蚂蚁微贷2015年第一期至第七期小额贷款资产支持专项计划

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原始权益人简介

原始权益人重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司（以下简称阿里小贷，曾用名“重庆市阿里巴巴小额贷款有限公司”）是由阿里巴巴集团旗下的阿里巴巴金融中国控股有限公司与银泰集团旗下的宁波市金润资产经营有限公司、复星集团旗下的上海复星工业技术发展有限公司、万向集团旗下的万向租赁有限公司共同出资创建，阿里小贷于2011年6月成立。

阿里小贷现注册地在重庆市江北区鱼嘴镇东风路146号，注册资本为人民币10亿元，控股股东为浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司，法定代表人为俞胜法。阿里小贷于2011年5月25日获得从事小额贷款业务的资质，根据重庆市金融工作办公室作出的《关于同意重庆市阿里巴巴小额贷款股份有限公司开业的批复》，阿里小贷的开业申请获得批准，其经营范围为“在全国范围内开展办理各项贷款、票据贴现、资产转让业务”。

阿里小贷主营业务为借助阿里巴巴集团旗下的淘宝平台、天猫平台和阿里巴巴平台，为平台上的客户提供融资服务。阿里小贷客户分布度较广，涵盖几乎所有省、直辖市和自治区。阿里小贷的产品种类主要包括天猫贷款（给天猫平台客户的贷款、淘宝贷款（给淘宝平台客户的贷款）和阿里贷款（给阿里巴巴平台客户的贷款），主打品牌为“借呗”。

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产品要素

资料来源：《蚂蚁微贷2015年第一至七期小额贷款资产支持专项计划书》

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交易结构

1.交易结构图

2.交易流程

（1）认购人通过与计划管理人签订《认购协议》，并缴付认购资金，计划管理人设立并管理专项计划，认购人取得资产支持证券，成为资产支持证券持有人。

（2）计划管理人运用专项计划资金向原始权益人购买符合合格标准的小额贷款资产。专项计划仅与原始权益人进行资产转让交易。

（3）计划管理人委托原始权益人作为资产服务机构，对基础资产进行管理，包括但不限于基础资产资料保管、对借款人应还款项进行催收、运用前期基础资产回收款滚动投资后续资产包等。

（4）托管人依据《托管协议》的约定，管理专项计划账户，执行计划管理人的划款指令，负责办理专项计划的相关资金往来。

（5）计划管理人按照专项计划文件的约定将基础资产的收益分配给资产支持证券持有人。

（6）差额支付承诺人在发生差额补足启动事件后，在差额补足额度上限内为优先级资产支持证券和中间级资产支持证券的本金及预期收益提供补充支付，履行差额补足义务的金额合计不超过优先级及中间级资产支持证券本金及预期收益总额的特定比例。

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合格标准与资产池情况

1.基础资产合格标准

本专项计划基础资产的选择遵循一定的筛选标准。就每一笔基础资产而言，系指在计划管理人购买基础资产的买卖交割之时：

（1）原始权益人真实、合法、有效拥有基础资产，且基础资产上未设定抵押权、质权或任何第三方的其他有效的权利主张；

（2）基础资产仅限基于阿里巴巴、淘宝、天猫平台发放的人民币贷款；

（3）按贷款五级分类标准和阿里小贷分类标准，原始权益人将其归类为正常类；

（4）该基础资产的借款人在专项计划项下的借款本金余额（包括该基础资产项下的借款本金余额在内）合计不超过300万元；

（5）该基础资产的借款人在平台的历史逾期还款天数合计不超过25个自然日，历史逾期还款次数不超过3次；

（6）该基础资产对应的剩余贷款期限不超过12个月；

（7）该基础资产上无限制转让规定。

就资产池而言，系指：

（8）单笔借款本金余额超过100万元的基础资产的借款本金余额总和占资产池借款本金余额的比例在任何时点不高于100%；

（9）如原始权益人将该基础资产转让给计划管理人，该基础资产所对应资产池加权贷款年利率均不低于10%，且转让完成后，资产池的加权贷款年利率不低于10%。

2.资产池情况

本专项计划为动态资产池，基础资产尚未逐笔确定，专项计划基础资产的选择遵循合格标准，基础资产的合格标准可反映出基础资产池的主要特征。

由于基础资产是从阿里小贷贷款资产中随机循环购买满足合格标准的贷款，且原始权益人承诺未使用任何会对计划管理人受让基础资产产生重大不利影响的筛选程序，因此阿里小贷现有贷款的资产分布可在一定程度上反映本专项计划资产池的资产分布特点。

影响基础资产未来现金流的因素主要包括：基础资产违约率、违约后回收率、基础资产早偿率和资产实际收益利率及其本息回收方式，由于上述影响因素具有一定的不确定性，因此对基础资产未来现金流的预测也可能会出现一定程度的偏差，优先级、中间级资产支持证券持有人可能面临现金流预测偏差导致的资产支持证券投资风险。另外，由于本专项计划引入了基础资产的循环购买交易结构，后续购买的基础资产如与测算假设不同，可能会使专项计划的偿付与预期产生一定偏离。但由于本专项计划的资产池比较分散，且采用多种信用增级安排，因此现金流预测的偏差不会影响优先级、中间级资产支持证券的本息偿付。

3.循环购买安排

自专项计划设立日起，至以下两者中较早发生之前：①循环期届满，或②加速清偿事件发生之日，计划管理人可利用专项计划资金以循环的方式购买符合合格标准的小额贷款资产。循环购买按照与首次购买相同的合格标准进行。

就每一次后续购买基础资产而言，原始权益人应通过其IT系统自动筛选符合合格标准的小额贷款资产并向计划管理人发送该次拟购买小额贷款资产的清单；计划管理人有权通过设置在阿里云服务器的审批平台向资产服务机构发出后续购买指令，列明允许购买的小额贷款资产清单，并授权资产服务机构在该清单范围内执行后续购买。后续购买的资产包对应的债权本金余额总和应不超过购买该资产包时基础科目记录的资金余额。对于后续购买的小额贷款资产，由资产服务机构按照约定继续进行保管和催收等管理工作。

循环期内，计划管理人指令或授权资产服务机构于每一循环期转付日从资产服务机构专用账户中将费用储备科目及收益储备科目内记录的金额所对应的资金全额划入专项计划账户；专项计划收款科目内记录的剩余资金应记入基础科目用于循环购买符合合格标准的小额贷款资产。例如，记入基础科目内的资金连续十个自然日超过专项计划募集资金之20%，计划管理人有权从资产服务机构专用账户中将基础科目内记录的全部或部分金额所对应的资金划付至专项计划账户。对专项计划账户内的资金，计划管理人有权根据《标准条款》的约定进行后续购买基础资产或进行合格投资。

书籍简介

本书内容分为三部分：上篇“结构金融和企业资产证券化基础理论”，介绍资产证券化业务主要概念及发展路径；中篇“企业资产证券化操作流程指引”，内容涉及交易架构设计、基础资产筛选、尽职调查实施、评级要点、会计税务处理、法律文本撰写、产品存续期管理等资产证券化业务全部流程；下篇“不同类型基础资产实务操作要点及案例解析”，将主流基础资产类型进行全面剖析，包括融资租赁债权、小额贷款债权、保理债权、贸易应收款、基础设施收费权、景区门票、学校学费、PPP、地产、类REITs等。

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